2014年8月31日 星期日

優質書系列 – Sony(新力) 二十三

詩篇 90:12 
求你指教我們怎樣數算自己的日子, 好叫我們得著智慧的心.


新力成立之初,員工都是由老板親自挑選的。他們全都受井深的產品和技術夢想所吸引、經常是為了與他並肩努力、實現夢想而加入公司的。新力行事總不按常規,但還是願意等大家都覺得妥當後,才改變方向。

新力設有公司歌,但是有宣傳材料,裡面是重要的公司聲明,每個員工都應該知道。

「如果所有的思考工作都交給管理層,那這家公司是不會成功的。公司內的每個人都必須有所貢獻。職位低的員工,他們應當貢獻的絕不只是勞動力。我們堅持:所有的員工都要提供他們的智慧。」

─ 盛田昭夫

新力不會灌輸:經理人是天之驕子、是精選出來,領導蠢人完成艱巨的任務的。新力會鼓勵每人提出建議和想法,即使實行後不成功,也不會遭到指責或埋怨。同樣,公司在經營得好、增僱人手時也很謹慎。因為生意不好時,可沒有理由遣散他們。事實上,遇到經濟衰退,新力寧願犧牲利潤,也不願意解顧寶貴、可靠的員工。

新力考核旗下經理人的標準,不是他們能為公司賺多少錢,而是能否讓屬下團結合作,追求集體的表現。只要能持續做到這一點,獲利將是水到渠成的事。

有不少公司的業務主管,其實是不鼓勵創新的,因為每有新產品,就得重新訓練銷售人員。創新是很花錢的工程,通常包括研發方面的支出和更多的廣告預算,有時候還要為製造新產品而添購新設備。創新,也會淘汰現有的產品線。在注重獲利的公司,特別是薪酬與獲利能力直接綁在一起的企業,業務經理寧可對創新敬而遠之。所以,怎樣使業務人員不短視近利、只注重馬上就能獲利的計劃,而從長遠的著眼點去思考,才是真正的挑戰。

「一旦擁有了一群訓練有素、聰明進取的員工,下一步就是激勵他們發揮創造力了。有很長一段時間,日本人被說成是只會模仿、不會創造。可是我認為,說日本工業過去40年來沒有任何的創新,根本是一派胡言。」
─ 盛田昭夫

日本創造力的特色之一,便是其創新的動力,是來自於消費市場的變化,而不是國防工業的需求。很多歐美國家生產技術的突破,都是政府出資的國防研究下所產生的副產品,但日本的技術創新,則是與商業價值密切相關。

此外,日本的大學比美國的獨立得多。這也使得大學與民間企業之間、人力資源和研究設施的交流變得困難了一些。

激發員工的創造力,對大多數日本企業而言,也始終是一項挑戰。新力在這方面的作法,就是永遠設定一個具體目標、一個需要員工奮力拼搏的明確挑戰。工業企業管理層最重要的功能之一,就是經理人必須不斷為工程設定作業的目標。這項功能對管理層構成一種挑戰,他們必須確定自己的目標是正確的。而工程師面臨的挑戰,則是無論如何,必須開發出達到那個目標的方法。企業若要在商場上成功,這兩方面都是重要的。

2014年8月30日 星期六

優質書系列 – Sony(新力) 二十二

詩篇 51:6 
你所喜愛的, 是內裡誠實. 你在我隱密處, 必使我得智慧.



「日本優秀的企業其實沒有什麼成功的秘訣或秘方。沒有任何的理論、計劃或政府的政策可以使企業成功:企業之成功只有人才能夠辦得到。日本經理人首要的任務,是與員工建立良好的關係,在企業內創造家庭一般的融洽氣氛,讓員工和主管有同舟共濟的感覺。日本最成功的企業,都是能夠令公司全體產生大家都是生命共同體這樣感覺的公司,這裡所謂的公司全體,美國人稱之為勞方、資方和股東。我沒看見過世界其他地方有企業採用如此簡單管理的制度。可是我相信,我們已經證明了這種方式行得通。我們必須發自內心地重視每一個人,有時,這需要放手一搏,甚至會冒很大的風險。說到底,不論你有多麼能幹或多成功、多麼聰明或手段多麼高強,你的企業及其未來,仍然掌握在你所顧用的人身上。說得更誇張一點,貴公司的命運其實是掌握在最基層員工的手上。」

─盛田昭夫


日本終身顧用制的概念,其實是始於第二次世界大戰結束時,佔領軍的政策所產生的結果。當時日本國會制定了各種新法律,包括一部成文憲法。同時日本稅制也做了大幅度改革,加入了比以往高出很多的個人所得稅。對經濟極具影響力的日本財政集團,即相互連結的巨型控股公司,遭到了解散。從此出現一個較為平民化的社會,每個人都自認為是中產階級。

新稅制採用累進所得稅率,對收入多的人課稅極重(事實上最高可達收入的85%),同時,新制定的法律,也使企業解顧員工更加困難。基於這兩項因素,日本高層主管的薪水(平均)只有其他員工的大約八倍。為了迴避高稅率,許多項目的個人支出都是由公司支付。

於是,所有這些措施綜合起來所產生的效應,便鼓勵了日本企業用長期眼光去顧用員工,而不是遵循西方的作法,認為員工可以隨時替換。

「我們能夠與員工保持良好關係的原因,在於員工知道我們是真心愛惜他們的。日本企業家在創辦企業時,絕不會把員工當作工具、用他們組成公司。創業的人是開設公司,然後顧用員工來實現自己的理想。在員工進公司以後,必須把他們當成同事或幫手,不可以當作賺錢的工具。經理人必須顧及為投資者賺取利潤,同時也要顧及自己的員工、或是叫作同事。經理人勢必要靠他們,才能維持公司的運作。所以他一定要回報員工的努力。投資人和員工地位相等,有時候員工還更重要。因為他要在公司呆的更久,投資人卻是來來去去的,目的只在獲利。員工的任務是在工作生涯的每個日子裡,為公司和個人的福祉貢獻自己的能力 ─ 我們需要他們。」


─ 盛田昭夫

2014年8月29日 星期五

優質書系列 – Sony(新力) 二十一

詩篇 119:98 
你的命令常存在我心裡, 使我比仇敵有智慧.



日本企業在開拓國際銷售業務時,多半是通過商社。但盛田卻決定新力要設立自己的營業所,第一個營業所就設在紐約。

盛田也力排眾議,不願在這個時候讓公司接受加工訂單、生產收音機但掛別人的牌子。因為他急於為新力的品牌打響知名度。

盛田逐步地聯合不同的代表、律師和會計師。形成了伙伴網絡,並從中建立起可靠的顧問網。那些人熟悉美國的商業環境,可以提供在那兒開創事業的寶貴建議。


這個策略相當成功,1960年時,新力約有半數的收入,是來自日本以外的市場。盛田決定要在美國成立分公司─美國新力,以建立自己的銷售網,並擔當新力產品的分銷商。

美國新力成立於1960年2月,股本50萬美元。

1960年末,新力在東京銀座開設了展示場,讓大家在沒有推銷壓力的情況下,輕鬆認識新力的產品。

這個設想成功極了,盛田覺得應該也在紐約如法炮製。為監督當地的營業情況,盛田決定舉家遷往紐約,以便更深入了解這個市場的潛力。

新力不斷增加日用電子產品的種類。早期的錄像設備體積大、又昂貴,主要是供電視台使用,於是,井深著手開發家庭用的小型錄像機。

到1969年,新力U-Matic錄像機推出上市,使用的是3/4英吋寛的錄像帶。後來改良的實用錄像機,用的是書本大小的半英吋卡式錄像帶。

在彩色電視機技術方面,井深邀請另一個小組負責研究。後來開發出了稱為特麗霓虹的技術。這項創新,是把產生電視畫面的電子光束,集中在一個小巧,高效的裝置內。

正因為這項新技術,之後出現了12英吋和7英吋的電視機──這個佔優勢的市場一直是其他廠商所忽略的,他們都忙著生產更大尺寸的彩色電視機。

新力曾短暫進入過台式計算器市場,但發現有好幾家公司正在做著同樣的事。這樣很可能會導致削價競爭。於是新力決定放棄了這個市場(新力的產品政策一向是要維持高價位)。

美國新力成立一年後,新力又在瑞士的蘇格成立了海外公司,負責新力產品在歐洲的行銷。在相當短期間內,新力紛紛在英國、法國和德國成立了分公司。此外,新力還在巴黎的香樹麗舍大道開設了展示場,創設了新力 ─ 哥倫比業唱片公司,並在日本建立了新的研究中心。

此時,新力在東京市中心銀座區人潮拥擠的路口買下一塊地,興建大樓。自從政府解禁允許建造超過八層的建築物後,新力就蓋了一棟地上八層、地下六層的購物中心。其中有兩層用來開了一家巴黎著名馬克西姆餐廳的東京分店。

1971年時,新力銷往美國的產品,已經多到了在美國設廠才合理的程度。

“美國新力成立一年後,新力又在瑞士的蘇格成立了海外公司,負責新力產品在歐洲的行銷。在相當短的期間內,新力紛紛在英國、法國和德國弁立了分公司。”

最後他們決定在美國西岸的貝納多牧場設廠,那是加洲經地業哥郊外的一個工業園區。

“我認為,若不先建立銷售系統、對一個市場有了透徹的了解就到海外去設廠,是錯誤的做法。我個人的觀點是;你必須先了解市場,學會如何把產品賣到那個市場,建立了自信心,然後才能全力投入。一旦有了信心,就應該全力以赴。”

─盛田昭夫

2014年8月28日 星期四

優質書系列 – Sony(新力) 二十

詩篇 104:24 
耶和華阿, 你所造的何其多, 都是你用智慧造成的. 遍地滿了你的豐富.


新力所推行的企業國際化戰略,不僅包括這一時期它在全球化戰略指導下實現企業的跨國經營,而且包括它將自身以及日本融入整個國際社會的努力。長期以來,在一些歐美企業界人士眼裡,日本市場是一個封閉性的市場,不論是外國的產品還是外國企業都很難打入。

暫且不論這種看法正確與否,歐美國家對日本的鉅額貿易逆差,以及外國資本對日直接投資比重較小(外國企業在日本經濟中僅佔2%到3%的比例)卻是事實。

在這種歷史條件下,謀求「內部的國際化」並不比開拓國際市場容易,在這方面,新力充當了開路先鋒。它在七零年代,建立新力貿易公司,就是這種努力的例證。是出於公司立足於世界的長遠考慮,也是為避開危機和突破眼前的困境。

一九七二年五月,它在美國的《紐約時報》、《華爾街金融報》等各大報紙上刊登大幅廣告,主標題為「日本對美國來說,是極富有魅力的市場」,副標題是「如果有適合日本市場的商品,新力公司將幫助您向日本出口」。

新力美國公司內的「美國對日銷售部」,為願向日本銷售產品的一些公司做了大量廣告,新力公司的舉動在美國企業界中引起了強烈的反應。

“公司規模雖然還小,但我們認為日本是一個相當大而且有潛力的市場。不過日本實業家之間有個共識,就是日本企業為生存一定要出口產品。日本缺乏天然資源,但有的是人力,所以在別無選擇的情況下,我們自然選擇了向海外市場發展。況且隨著生意越做越大,我發現如果不把眼光放在海外市場,新力便難以成長為井深和我所期望的那種公司。我們想要改變日本產品質量不好的形象。我們的理論是,如果要出售商品質、高價格的產品,就需要一個富裕的市場,也就是有錢又講究的市場。”

─盛田昭夫


就在新力募集到足夠的資金以支持公司成長時,公司卻遭遇到重大的困難。

即使公司的人際關係良好,董事長是前任三井銀行董事長,又有前內閣大臣,在一些關係很廣的企業擔任顧問,卻仍然不易取得投資者的信任。

新力逐漸建立起日本電子業“試驗鼠”的名聲。新力持續地率先向市場推出創新產品,如晶體管收音機及1959年的第一台全晶體管電視機。

其他大廠商則是靜觀、看那些產品是否真有市場。一旦市場真出現了,他們就會立即跟進,推出競爭產品。隨著新力在市場上成功的紀錄,大廠商們進人新市場的等候時間便日益縮短。

為保持新力的領先地位,公司撥出多達10%的營業額用於研究發展。


“我們的方針是引導民眾接受新產品,而不是問他們需要什麼。民眾不知道哪些產品可以做得出來,但是我們知道。所以我們不做一大堆市場研究,而是不斷改進對某項產品及其用途的設想,然後通過教育民眾,與他們溝通,為這項產品創造市場。”


2014年8月27日 星期三

優質書系列 – Sony(新力) 十九

詩篇 90:12
求你指教我們怎樣數算自己的日子, 好叫我們得著智慧的心.


當時,美國經濟正處於不景氣時期,貿易收支赤字有增無減,這些宣傳廣告引起美國企業家們的極大關注,向新力發出的諮詢函電竟多達一千五百件。於是,新力貿易公司開始經銷各種美國進口商品。

隨後的一九七七年,類似的廣告也出現在歐洲的英、法、義和前西德的報刊上。新力利用自己的銷售網站,成功地引進和銷售的商品從日常生活用品,以至噴射客機這樣的大型商品。

新力公司開創的這項新事業,對打破國內一些保守企業家的消極情緒,進而加快日本經濟的自由化與國際化,無疑起了促進作用。同時,也使新力在歐美政界和企業界贏得了良好聲譽,為其與歐美企業的進一步合資、合作奠定了良好的基礎。

日本市場是歐美投資者長期關注的重要目標。戰後一個相當長的時間裡,日本政局穩定,物價波動幅度小,勞動力強,資金吸收能力高,金融、交通、服務、資訊和其他基礎設施完善,是公認的理想投資場所。

隨著日本經濟對外開放程度的加深,一些歐美企業開始進入日本市場。德州儀器公司是較早進入日本市場的美國電子企業。在該公司與日本政府的談判陷入僵局的情況下,政府要求新力公司出面,設法安排一個妥協方案。

結果在盛田昭夫的有力斡旋下,達成了協定。該公司與新力組成合資企業。企業由德州儀器公司經營,技術和人員完全由它調配;雙方各佔5%的股份,三年後,新力將所持股份按原價出售給該公司。

事實上德州儀器公司達到了要求獨資經營的目的。同時她也作出一定程度的讓步,允許日本企業以比其他國家優惠的價格購買該公司的專利。由於新力公司的努力,事情得到了圓滿的解決,美國的這家企業經營得非常出色。

幾年之後,新力的盛田昭夫又協商通用汽車公司,順利完成了購買日本五十鈴汽車公司35%股份的重大交易案,為促進日本企業的國化進行了積極的工作。這一時期,新力直接引進外國資本進行合資經營的例子,是她與美國聯合碳化物公司簽訂協定,在日本聯合經營埃弗雷迪電池。

聯合碳化物公司,在美國是與杜邦公司齊名的在美國屈指可數的化學公司,以埃弗雷迪商標聞名的乾電池,是她的一個事業部,這一產品在美國的市場佔有率高達60%。兩家公司的交往與合作,要追溯到新力向美國市場出售電晶體收音機的五十年代。

一九七五年,新力與聯合碳化物公司合作的新力。埃弗雷迪公司正式成立。五年後的一九八零年,其銷售額達到一百億日元,佔乾電池市場15%的比率。其中,小型電池所佔的市場比率達到了30%。

一開始,公司銷售的埃弗雷迪產品100%是進口的,但從一九七八年五月開始,公司在福島郡山市建立了工廠,開始生產水銀電池和鹼性電池。目前,自己生產的產品所佔比率已達60%。新力在引進外資方面獲得了成功。

新力謀求「內部國際化」的努力,還表現在它在企業內部建立的兩種對外交流制度上。一種是邀請海外研究者進行客座研究制度。新力內部的戰略研究與開發部門,為了將「內部國際化」的目標加以具體落實,從各國的研究開發機構邀請人員,進入公司的研究機構共同工作兩至三年,然後回國。當時在新力的中央研究所、綜合研究所工作的海外技術人員有二十幾位。公司計劃以後將這一比例增加到研究人員的10%。

新力另一種人員的對外交流制度,是將外國的大學、官方研究機構和企業的一流研究人員招聘到企業,在一定時期內,作為新力的人員從事研究工作,以實現交流的目的。此外,技術方面的國際交流,有每年召開兩次世界規模的研究開發會議。包括一年一度在日本舉行的由日本、英國、澳洲和美國的研究人員參加的會議,以及每年在世界各地輪流舉行的開發會議。


新力的戰略與研究開發部門,通過上述各種方式的對外交流,推行自己的「內部國際化戰略」,使新力進一步走向國際化。

2014年8月26日 星期二

優質書系列 – Sony(新力) 十八

詩篇 37:30 N NA 
義人的口談論智慧, 他的舌頭講說公平.




在新力公司開創的國際化事業中有許多外國人的足跡。這不僅包括新力設在各國的銷售公司、生產工廠的外藉工人,而且包括許多公司企業的經營管理者。公司之所以這樣做,是試圖發揮這些當地出身的經營管理者對市場、對本國文化充分暸解的特長,使公司設在各地的分公司和工廠能深深植根於國際化的土壤之中。

由於各國的企業文化背景不同,企業的經營管理方式也有很大差異。在外藉管理人員、企業經營的使用過程中,有一個揚長避短的問題。

一九七二年以後(至一九七八年為止),新力美國公司的工作,由有在美國「CBS」公司工作經歷的哈維‧沙因先生主持。沙因是美國一流的企業經營者,在他的主持下,新力美國公司的事業有了很大的發展。

但他的經營方式不是日本式的,而是導循純粹邏輯和嚴格的條理性,他的魅力也正在於此。沙因認為,日本式的管理方式無助於擴展新力美國公司的事業。盛田等經營領導者對此頗為感興趣,認為值得一試。在經過幾番爭論之後。在東京的新力總公司允許其按照自己喜歡的方式去經營。

結果沙因把公司完全美國化了,幹得非常出色。他吸收了一批新的高級行政管理人員,並解聘了一些原有的管理人員,同時建立起一套對一切支出實行嚴格財務監督的預算制度,並且身體力行。在國內乘飛機作公務旅行,沙因甚至去坐經濟艙,在各方面儘量節省開支。

的確,從盈利的角度來說,新力各地的主要企業經營者,沒有人能超過他。新力公司支付給沙因的年薪高達二十萬美元以上,並在數年中完全放手讓沙因擔負起公司的領導職務,這在日本駐美企業中是罕見的。不論是在美國設立生產廠家還是在分支機構中,像沙因一樣出任高級經營管理者職務的外國人還有許多。他們為新力的國際化事業,以及向國際企業轉變做出了重要貢獻。

基於推行企業國際化戰略的上述成功實踐,新力公司多年來在它的最高經營領導機構董事會中聘任外國董事。據日本大型新聞雜誌社鑽石社一九九二年度的統計,該年度全日本上市企業,公司董事會成員一級的經營管理者約四萬人,其中外國董事僅有近一百三十名,佔總數的0.3%。而新力公司在四十名董事中,就有外國董事三人,佔董事會成員的比例高達7.5%。一九九五年四月經過董事會成員的變動調整後,這一比例上升到7.6%。

可見新力在五十年代末六十年代初,開始推行的企業國際化戰略,是全方位、多層次展開的。企業的國際化從產品、零件經銷的國際化,生產組織的國際化,發展到產品技術交易的國際化。

作為國際經營的內容,不僅包括生產經營方式、生產經營手段的國際化,而且包括生產經營管理者的國際化。毫無疑問,正是如此速度、如此規模和如此深度的國際化經營的展開,才使新力在短短十幾年中,從一個在冒險精神下誕生的小企業,迅速成長為一個強大的跨國企業,使新力這個誕生在缺少資源,國內市場又相對狹小的國度裏的企業,能充分利用國際資源的優勢和國際市場這個大舞臺,加速自己的成長、進步、發展和壯大。

2014年8月25日 星期一

優質書系列 – Sony(新力) 十七

詩篇 147:5 
我們的主為大, 最有能力. 他的智慧, 無法測度.


新力向國際市場挺進,不僅包括企業在國外生產和銷售產品,而且還包括企業的技術出口,與世界大企業開展技術貿易。

它最早的技術出口,是六零年代中期對美國國際商用機器公司的技術轉讓。以創新和開發新技術、新產品為宗旨的新力公司,六零年代初期投入技術研究事業的援助資金、開發資金高達數千萬日元。

新力公司用了整整三年時間,終於成它a製造出高密度記錄用金屬磁帶「Hi.D」磁帶。儘管這種磁帶的性能好、弁鄏h,但因它不同於通產省指導下生產的統一規格標準磁帶,暫時無法正式使用,也就未能投入大量生產。

新力研究人員考慮到:音響或錄影機因為有互換性的問題,錄音機不能使用,那麼給電腦使用是不是可行?在徵得公司領導主管同意的情況下,他們給美國國際商用機器公司寄出了產品樣本,探索實際應用的可能性。

結果IBM公司對新力公司的磁帶表示相當大的興趣。因為當時該公司使用的電腦磁帶均是「3M」公司的產品,這對企業推行自主經營戰略並不是有利條件。「IBM」公司曾買進大型加工機器,開始嘗試自行生產磁帶。但是,雖然幾經努力,還是不能生產出符合要求的磁帶產品,因為它們缺乏足夠的技術情報。

「IBM」公司對新力的產品樣本迅速進行了測試,效果非常理想。接到測試報告後,「IBM」公司的董事長瓦特遜先生為探討與新力進行合作研製的可能性,訪問了日本。作為世界一流大企業的領導者,他的判斷是:新力有這樣強的技術力量和技術人員隊伍,肯定能生產電腦用磁帶。

於是他向盛田昭夫建議,雙方合建一個生產磁帶的公司。並且表示公司設在日本或美國,可由新力公司決定,生產的產品可全部銷給「IBM」公司。從經營者的角度看,這是一樁有利的買賣,但是技術部門則認為,由於使用者僅僅是「IBM」一家公司,是一種買方市場,有被對方壓價收購的危險。

同時這也不利於磁帶技術的提升,終於沒有達成協定。但是「IBM」公司無論如何,希望得到磁帶製造技術。於是雙方會談,商討新力公司為其提供從建立工廠到產品製造的全部技術輸出事宜。一九六五年十一月,新力與美國國際商用機器公司,簽訂了電腦用磁帶技術協定、共同研究新型記錄媒介物及技術援助協定。這一協定在翌年一月獲得政府批准,正式生效。

作為交換條件,「IBM」公司曾提出向新力公司公開其所有有關磁帶錄音方面未公開的技術,包括專利,讓新力公司自由使用,其中也包括高速將資料登錄電腦磁帶,進行演算的技術,這對新力日後的發展是極為有利的。

遺憾的是,新力公司以自己只生產消費品為理由,未加接受,只是將新力的專利賣給了美國國際商用機器公司。因為當時新力的經營決策者看重的,是能立即投入實用的技術,他們更想得到資金去為已投資的專案服務。

向「IBM」的技術輸出,使新力獲得了鉅額專利費。在簽約時一次拿到十萬美元。在以後的十年中,「IBM」公司以每盤磁帶十美分的價格向新力提供專利費。不僅如此,公司經過努力,還促使「IBM」公司購買了新力的股票,這一著,從根本上扭轉公司的財務狀況有著重要作用。

「IBM」公司之所以毅然決定購買新力公司的股票,其原因就是它看重的是新力整體的技術力量。新力公司自創業伊始,就以頑強的鬥志,不斷向高深的技術領域、新的技術產品挑戰,引起了包括「IBM」公司在內的國內外企業的矚目。向美國國際商業機器公司的技術輸出,是新力開拓國際市場進軍過程中的重要里程碑,是其企業國際化戰略的重要舉措。不僅公司在消費者中間進一步贏得了信任和尊敬,而且在日本社會尤其是企業界,引起了轟動。


2014年8月24日 星期日

優質書系列 – Sony(新力) 十六

詩篇 119:98 
你的命令常存在我心裡, 使我比仇敵有智慧.


從新力公司企業成長歷史的角度來觀察,在海外就地生產是其產品打入國際市場之後,在開拓國際市場方面實施的一項深層戰略,是企業走向國際化發展道路的必然趨勢。

新力在這一發展道路上適應不同的情況頑強探索,經歷了若干發展階段,走出了自己的獨特的發展之路。

繼一九六零年二月,新力在美國建立新力美國公司之後,同年又在歐洲的瑞士設立了新力瑞士公司。緊隨著產品推銷工作的展開,新力在歐洲的市場開始有了一席之地。

新力公司早已有在歐美國家就地進行生產的打算,但是她清醒地知道這必須具備充份的條件而不能操之過急。

現在,當她在釵h國家都擁有相當大的市場,找到了合適的銷售方法,並能及時為消費者提供保修服務時,在國外投資設廠也就成了水到渠成之事。

為了擴大在英國的銷售額,一九七一年,公司曾計劃把新力電視機的市場佔有率提高7-8%。為避免英國企業界和社會與輿論的責難,新力向英國政府提出在當地生產的申請,英國政府和國家元首以十分積極的態度關心和支援外國企業來英國設廠經商。

結果,這座工廠在一九七四年六月落成並開始生產。

在美國建立生產工廠的時間早於英國。一九七一年,新力的銷售額日益上升,大型電視機也開始向美國出口。但由於水路運輸按體積計價,而電視機的最大部分是真空顯像管,顯然運送成品出口到美國市場是得不償失的。

同時,新力考慮到在大市場就地生產有釵h有利之處。比如可以根據市場動向及時調整生產,也可以因應市場需求儘快設計出適合銷售的商品,新力美國公司的經營人員很早就開始物色工廠用地,最後廠址選了在美國聖地牙哥北面的蘭橋‧伯納德工業區。因為這裡是美國就業機會較多的地區。一九七一年建廠,一九七二年八月竣工生產。

進入八零年代之後,新力在國際市場出售的產品,有一半是在當地工廠生產製造的。這為新力在企業國際化方面實施全球戰略,提供了有利條件和廣闊的活動舞臺。

在這種情況下,新力加快了其企業國際化的腳步,將外部市場納入到企業再生產活動的有效營運過程。她在國外的公司、企業,不僅對產品的銷售和生產製造,還對整個生產過程的經營和管理都實現了「當地化」,即由當地經營管理者來實施和完成。因而新力的企業國際化呈現出新的局面。

這一時期,新力的生產伴隨著新的經營實踐更為豐富。例如,一方面它以生產為中心的重要再生產環節,逐步向當地轉移,各種經營和管理機能也日益「當地化」了;另一方面,根據世界經濟形勢的發展,新力實施經營管理當地化戰略的地區也更加廣泛了。根據市場的大小和對匯率變動的預測,新力把它在國外的生產由歐美主要國家進一步擴展到東南亞國家。


此時,新力得以將它的生產與經營在世界範圍內進行橫向調整,進而在企業國際化方面深入推進,由地區性戰略發展至以全球戰略性擴張。

2014年8月23日 星期六

優質書系列 – Sony(新力) 十五

詩篇 104:24
耶和華阿, 你所造的何其多, 都是你用智慧造成的. 遍地滿了你的豐富.

新力公司不斷製造新產品,不斷開創新業績,始終以其「開拓精神」活躍在日本電子工業界。

把產品銷售到國外的最初經歷,使新力進一步認識到外部市場對公司事業發展的重要性。

盛田提議建立新力美國公司,建立起自己的銷售網路,提高自己的市場銷本領。這一建議得到了東京總公司的井深和岩間和夫(後任新力美國公司經理)的贊成,以及聚集在紐約的少數公司主管和幹部的擁護。

在制訂規劃,向大藏省申請資金獲准後,一九六零年二月,資本額為五十萬美元的新力美國公司成立。

由於事業規模的不斷擴大和先行投資的有增無減,造成公司財政緊張,籌資成為問題的關鍵。

在信託證卷制度下,原來的股票仍存放在發行國家,但替代證卷則保管在一家美國金融機構手中,和普通的美國國內股票一樣,可以在美國上市交易,於是新力對有可能在美國以發行股票的方式籌資產生很大的興趣。

在美國金融界日本證卷市場視察團訪日期間,盛田伺機拜訪了美國調查成員史密斯(巴奈公司的負責人),熱情地向他介紹新力的現狀和發展藍圖,使這位美國人確信新力能夠勝任「ADR」的發行。

新力的產品在一九五八年的十二月份,剛剛升為東證一部上場的交易商品,一九六一年四月間的銷售額只有七十五億日元,是一家名副其實的小企業,但美國人和專家們看重的是公司股票急劇上漲的事實。

新力一九五五年首次在證卷公司公開其股票價格,面額五十日元,當時的成交額為一二八-二零八日元。直到一九五八年末,才在東證一部以三零零日元左右的價格開始交易。

翌年年初,由於電晶體收音機出口狀況良好,股票行情則由四百日元升為七百日元。到了下半年八月,又迅速漲至一九四三日元,吸引了各方人士的注意,當時的《周刊新潮》雜誌還對此作出報導。而且,新力自創業以來,一直把「走自己的路」和「不斷開發新產品」作為自己的信條,美國人看重的,正是這種富有開拓精神的企業和個人。

與新力共事的銀行和野村證卷公司,以及美國的史密斯‧巴奈證卷公司等,都認為新力的股票應當在美國上市。史密斯‧巴奈公司還同意和野村證卷公司合作,擔任新力股票的合夥經紀人。為了徵得具有決定權的大藏省的批准,公司同時在日本的「ADR」代理銀行中運作,並且還通過東京銀行向大藏省提出建議。

以盛田為首的特別委員會經過三個多月的日夜奮戰,在東京總公司方面的一切準備工作均已完成。特別委員會轉移到紐約,為完成註冊立案所需的最後細節加緊努力。艱苦的付出終於換來了豐碩的成果,新力股票成為日本「ADR」發行的第一位,二百萬股僅用了兩個小時便全部售完。


這就是新力在國際市場首次發行的股票。


2014年8月22日 星期五

優質書系列 – Sony(新力) 十四

詩篇 147:11 
耶和華喜愛敬畏祂和盼望祂慈愛的人.

一九五七年,東京通訊工業公司這一家年輕企業,為了拓展其企業國際化戰略,於是便萌生了更名的的意向。

盛田和井深等公司有關人員為了公司的新名稱煞費苦心,每天要寫下釵h可能使用的名字,然後抽時間進行討論。

他們考慮新名稱把握的原則是:這一名稱必須在世界各地都容易辨認,人們用任何語言都同樣容易拼讀。

為了尋找一個合乎要求的亮名字,他們做了幾十次試驗,查黎F各種字典。發現拉丁文「SONUS」有「聲音」的意思,這正好同公司經營的音響事業一拍即合。於是他們把注意力放在「SONUS」這個詞上,由此聯想。

當時在日本流行借用英國俚語和暱稱的習慣,一些人把聰明伶俐招人喜愛的小男孩稱為「SONNY」或「SONNYBOYS」,這個詞有樂觀、恰巧與正在推敲中的拉丁文「SONUS」的詞根相近。

不過,按照日本的羅馬讀音,「SONNY」與日文的輸錢「SONNEE」同一個讀音。這並不適合用來開展新的事業,也是通常人們所忌諱的。經過一陣考慮,終於出了解決的辦法,即去掉這個詞的一個字母「N」,讀成「SONY」。於是產品的商標名稱就這樣誕生了。

一九五七年六月,公司在東京羽田國際機場入口的對面,架設了第一塊寫著「SONY」字的廣告牌。

同年十二月,又在東京的銀座鬧市區架設了第二塊廣告牌。隨著「SONY」標誌在日本國外知名度的提高,盛田認為統一公司名稱的時機已到。


一九五八年一月,東京通訊工業公司正式更名為新力股份有限公司。

2014年8月21日 星期四

優質書系列 – Sony(新力) 十三

詩篇 119:49 
求你記念向你僕人所應許的話, 叫我有盼望.

新力另一個以「人」為本的管理文化方法,就是以內部和諧管理和企業各部分的高度協調為特點的企業組織體,由此產生凝聚力的強大的群體效應,使其在成長競爭中往往能克敵制勝。

因此它在經營過程中實施管理與協調的另一個基本內容,是將管理與協調的中心放在激發每個企業成員的責任心、勞動積極性和企業使命感上,鼓勵每個企業員工創造一流的工作成績。

之所以採取如此內容的管理與協調方面的運作,是因為每個人在新力的企業文化背景下具有基本的共識,即企業是全體員工自己的,新力的榮辱興衰就掌握在自己手中,他們共同構成了一個風雨同舟的命運共同體。

當然,作為企業,必須考慮股東的利益,使投資者獲利。但是,支援日本企業、代表企業利益的不是股東,而是畢業奉獻於企業、從企業本身湧現出的精英和普通從業人員。

在新力的經營管理者眼中,員工與股東的地位是相等的,在某種意義上來說,前者更為重要。因為他們長期在企業工作,為企業的興盛投入了全部精力。

基本這種共識,新力從事管理與協調工作所導循的原則是人盡其才,也就是「鼓勵和尊重個人才智的發揮,並總是努力激發人的全部潛力,相信人,允許發展自己的才能」。

在實際運作中的具體原則有:

第一,以平等為基礎,不論是白領還是藍領職員,也不管他的出身和學歷高低,只要他具有某方面的特長和能力,就一定要創造條件使其得到充分的發揮。

為發掘每個員工的潛在能力,公司原則上讓員工們輪流交換他們的工作或聯繫業務。而對於那些精力充沛的員工,則通過企業內部流動的制度,給其儘快找到自己合適崗位的機會。

第二,以信任為前提,在管理協調工作中鼓勵自己的員工積極為企業的發展貢獻自己的聰明才智。鼓勵他們大膽地探索和創新,而不是坐等上級的指示。

新力認為,把每個人該做什麼規定得太細、太死是不必要和不明智的。因為每個人都有不同的個性和潛在的創造力,尤其是年輕人頭腦靈活,極富於創造。如果把事先規定好的東西灌輸給他們,會有礙於其獨立性的發揮。

經理人員只是告訴員工,大膽地去做你認為是正確的事情。

第三,公司衡量標準就是看他能否把大多數人組織起來,怎樣有效地發揮每個人的最大能力,並把大家的力量統一到一致的行動中去。新力認為這就是管理的原始意義。

新力獨具特色的企業管理與協作機制的運作,對企業的經營發展所產生的作用是顯而易見的。

由於也將不同層次、不同方面的所有人員的積極性、創造性都充分地引導出來,並聚集到公司的各項開拓性事業中,因而產生的群體創造力是其他釵h企業所無法相比的。


它是新力保持其經營活力的泉源,是新力力量之所在。顯然,新力抓住了現代管理的本質,即把企業的發展與人的管理巧妙地結合了起來。從這個意義上說,新力的成功對人的管理與協調的成功

2014年8月20日 星期三

優質書系列 – Sony(新力) 十二

詩篇 71:5 
主耶和華阿, 你是我所盼望的. 從我年幼你是我所倚靠的.

五零年代末六零年代初,半導體技術被廣泛應用起來,使電子產品生產發生了巨大變革,越來越多應用半導體技術的產品走進人們生活,越來越多半導體技術創新成果公諸於世。

一九五八年,新力公司組織技術開發部門開始研製電視用「矽」電晶體。當時收音機上用的高頻電晶體是用半導體「鍺」造的,但是鍺電晶體在使用上有局限性。而矽比鍺的耐熱性強,而且更可靠,可是提取技術複雜,很難獲得高純度的矽晶體。研究人員經過多次的試驗都失敗了。


井深認為,矽所具的良好特性和其豐富的蘊藏量,總有一天會全取代鍺,成為電晶體的主要材料,如果新力公司不掌握提取矽單晶技術,便永遠都要依賴別人的生產體系。

從前一階段的失敗中,新力公司悟出:矽電晶體的研製涉及到多方面的技術,尤其與化學技術有密切聯繫,新力公司缺乏這方面的專家,如果能借用日本其他公司的力量,將會加快研製的腳步。

恰巧,日本氮電子公司有意進軍電晶體生產。這家公司從一九五五年起研究金屬氯化物,因為氯化物沒有市場,便想轉而生產使用氯的鍺結晶。未生產之前,氮電子公司派人去新力公司,協商為新力專門生產鍺電晶體。

井深了解了氮電子公司的技術能力後,當即提議共同開發矽電晶體技術。

在密切的合作研究中,氮電子公司充分吸收了新力公司資料中的有用經驗,集中力量克服難關,半年之後,首先完成了矽單結晶體提取。新力公司的結晶研究小組立刻轉向用矽單結晶體試製大必v電晶體。

經過無數次試驗,解決了一個個難題,結晶小組終於成布蒚s了十多種新型電晶體,包括用於偏向和輸出映射的矽電晶體。但是,用這些電晶體組裝的電視畫面品質,還不如真空管電視好,主要是因為電晶體的性能還不穩定。

井深要求結晶小組再接再厲,繼續進行試驗,目標是提高大必v電晶體的穩定性。與此同時,美國貝爾實驗室利用生成法,研製出外延型電晶體。貝爾實驗室的方法啟發了新力的研究人員,經過討論,他們總結出利用同一單結晶氧化膜技術,解決了矽電晶體的穩定性問題。

他們又翻黎F手上所有的資料,以有限的資訊為參考,進行了大量試驗,歷時三月,摸索出一套外延型技術。一九六一年,新力公司成它a試製出必v平面型外延電晶體,性能超過了貝爾實驗室發明的外延電晶體。接下來,研究人員又研製了電晶體電視所用的光屏管、天線、專用玻璃等。


用於收音機的鍺電晶體和用於電視機的矽電晶體都是美國貝爾實驗室發明的,但是,在民用電晶體的生產上,新力公司的技術卻走到了他們前頭。

2014年8月19日 星期二

優質書系列 – Sony(新力) 十一

詩篇 62:5 N 
我的心哪, 你當默默無聲, 專等候神. 因為我的盼望是從祂而來.

企業文化或企業哲學是企業經營管理的靈魂,是一種無形的管理。它具有指導規範管理與協調活動的作用,是企業成長的一種精神支柱。

所謂企業文化或企業哲學,是指︰

企業的經營理念、
價值體系、
歷史傳統和工作作風、
表現為企業成員的整體精神、
共同的價值標準、
統一行為的準則、
職業習慣、
一定的道德規範與文化素質。

新力的成功就在於它正確地把握了管理與協調機制在營運實踐中的正確位置。新力以實行「人本主義」為自己的企業文化哲學,把發揮人的創造性與群體效應巧妙地融合,進而激勵企業的全體成員同心協力,為實現企業的目標不斷地努力奮鬥。

這種企業文化特徵含有雙重意義:

一. 加強對人才的集中和培養方面的管理,以「人」為資本,通過對人才的集中、培養和使用,把企業的經營納入到以人力資本為依據的發展軌道上。

二. 充分發揮現有人才、現有人員的作用,使每個企業成員潛在的能力得以真正釋放和發揮,並進一步通過企業內部的有序組合,形成群體效應,彼此推動。


新力的企業文化或企業哲學的這一基本特徵,決定著它的管理機制的運作內容和方式。

2014年8月18日 星期一

優質書系列 – Sony(新力) 十

詩篇 136:5  
稱謝那用智慧造天的, 因他的慈愛永遠長存.


作為一個有代表性的現代日本企業,新力的成長與技術創新有著密切的關係。

新力的創新宗旨包括目標創新和事業創新。

所謂目標創新,是指新力給予本企業的高層次目標定位,即以開創性的事業立足,進而實現振興日本、服務世界的創立宗旨。

通常,一般的日本企業為求生存和發展,都是先將企業的目標放在吸收和改造外部既成的產品上,依靠生產物美價廉的商品立足,以此在市場競爭中獲利,以後隨著企業的成長壯大,再尋企業目標的轉移。

新力的事業創新,則是指在公司創業上所做的挑戰性事業選擇。

新力身處的電子行業,是日立、東芝、松下電器和三菱電機等一大批歷史悠久、實力雄厚的大企業一顯身手之地。

基於這一事實,新力這個當時僅有五百美元資本、二十名員工的小企業,在創業之時採取的做法是避其鋒芒,在沒有人去做的領域踏踏實實地努力,為自己開闢一條全新的道路。

新力所選擇的創新事業是研製普及大眾的產品,這項事業主要是通過技術創新實現的。

當時,新力因成它a完成了日本廣播協會委託的設備改裝專案,聲譽日隆,於是,材料供應與產品銷路都有保證的政府部門委託專案接連不斷。在這種情況下,另起爐灶對新力來說,不能不說是一種冒險。

獨自開創新的事業畢竟具有很大的風險,同時新產品的開發往往帶有很多的不確定性因素。


然而,正是這種挑戰性的事業選擇,推動一個企業迅速走向了成央C從這個意義上說,新力選擇的是一條發展之路

2014年8月17日 星期日

優質書系列 – Sony(新力) 九

詩篇 107:43 
凡有智慧的, 必在這些事上留心, 也必思想耶和華的慈愛.



「發明,如果不實用的話,就超不出單純發明的領域。」

新力公司將企業內部的技術與國家整體的技術進步結合起來,構成其自身有效的技術創新機制,成為了新力超速發展的永久動機。

一九六一年,新力公司成立了研究所,這個游離於生產體系之外的研究機構,主要從事基礎技術和應用技術之間的轉換、銜接技術研究,是新的實驗室技術產業化的孵化器。

六O年代,研究所取得了兩項重大研究成果:
一個是一九六五年研製出的日本第一個內藏式麥克風的電子系統;
另一個是研製出磁敏感度極高的半導體二極體,被命名為「新力半導體二極體」(SMD)。

一九七O年新力研究所更名為新力公司中央研究所,新力公司一直堅持實用性研究和基礎性研究並重的方針,每年都要批准進行若干基礎性研究專案。

有釵h先進的半導體材料和磁性材料是新力公司投資研製的,這些新材料不僅對新力的產品創新,而且對整個電子技術的發展有積極的作用。

中央研究所申請研究新型高密度錄影材料時,新力公司還沒有考慮在這種材料的應用領域開發產品,但是,公司領導從長遠發展需要的角度,批准了這個基礎性研究專案。

研究所的專家研究出新型高密度錄影材料以後,新力公司恰好也開始研發「錄影八型」新磁頭,領先一步的基礎性研究與實用性開發緊密銜接在一起,很快「錄影八型」磁頭的開發便完成了。

2014年8月16日 星期六

優質書系列 – Sony(新力) 八

詩篇 19:7 
耶和華的律法全備, 能甦醒人心. 耶和華的法度確定, 能使愚人有智慧.


五零年代末六零年代初,半導體技術被廣泛應用起來,使電子產品生產發生了巨大變革,越來越多應用半導體技術的產品走進人們生活,越來越多半導體技術創新成果公諸於世。

一九五八年,新力公司組織技術開發部門開始研製電視用「矽」電晶體。當時收音機上用的高頻電晶體是用半導體「鍺」造的,但是鍺電晶體在使用上有局限性。而矽比鍺的耐熱性強,而且更可靠,可是提取技術複雜,很難獲得高純度的矽晶體。研究人員經過多次的試驗都失敗了。

井深認為,矽所具的良好特性和其豐富的蘊藏量,總有一天會全取代鍺,成為電晶體的主要材料,如果新力公司不掌握提取矽單晶技術,便永遠都要依賴別人的生產體系。

從前一階段的失敗中,新力公司悟出:矽電晶體的研製涉及到多方面的技術,尤其與化學技術有密切聯繫,新力公司缺乏這方面的專家,如果能借用日本其他公司的力量,將會加快研製的腳步。

恰巧,日本氮電子公司有意進軍電晶體生產。這家公司從一九五五年起研究金屬氯化物,因為氯化物沒有市場,便想轉而生產使用氯的鍺結晶。未生產之前,氮電子公司派人去新力公司,協商為新力專門生產鍺電晶體。

井深了解了氮電子公司的技術能力後,當即提議共同開發矽電晶體技術。

在密切的合作研究中,氮電子公司充分吸收了新力公司資料中的有用經驗,集中力量克服難關,半年之後,首先完成了矽單結晶體提取。新力公司的結晶研究小組立刻轉向用矽單結晶體試製大必v電晶體。

經過無數次試驗,解決了一個個難題,結晶小組終於成布蒚s了十多種新型電晶體,包括用於偏向和輸出映射的矽電晶體。但是,用這些電晶體組裝的電視畫面品質,還不如真空管電視好,主要是因為電晶體的性能還不穩定。

井深要求結晶小組再接再厲,繼續進行試驗,目標是提高大必v電晶體的穩定性。與此同時,美國貝爾實驗室利用生成法,研製出外延型電晶體。貝爾實驗室的方法啟發了新力的研究人員,經過討論,他們總結出利用同一單結晶氧化膜技術,解決了矽電晶體的穩定性問題。

他們又翻黎F手上所有的資料,以有限的資訊為參考,進行了大量試驗,歷時三月,摸索出一套外延型技術。一九六一年,新力公司成功試製出必v平面型外延電晶體,性能超過了貝爾實驗室發明的外延電晶體。接下來,研究人員又研製了電晶體電視所用的光屏管、天線、專用玻璃等。


用於收音機的鍺電晶體和用於電視機的矽電晶體都是美國貝爾實驗室發明的,但是,在民用電晶體的生產上,新力公司的技術卻走到了他們前頭。

2014年8月15日 星期五

優質書系列 – Sony(新力) 七

箴言 2:7 
他給正直人存留真智慧, 給行為純正的人作盾牌.

明白如何處理現實新變化的資訊及知識,掌握最新市場需要,從而作出適當對應,比消極地剝削別人利益使自己從中取利來得實際。

新力公司從開發磁帶錄音機的過程當中,鍛鍊出了一支來自大學和其他公司勇於克服難關的技術研究隊伍,他們對發展中的電子技術有濃厚興趣,並願意把自己的創意與這個小公司的命運連在一起,對公司發展作出了突破性的貢獻,堅持不懈地創新技術。

一九五二年,新力於磁帶市場上遇上了最強對手,由美國明尼蘇達礦業和製造業公司生產,用醋酸鹽為磁帶的材料,磁粉抗磁性能好,不論在磁帶音質、耐用上,也明顯優於東京通信工業公司用紙製作的磁帶。

在強大競爭對手面前,兩家公司作出了技術與技術的正面較量,新力的磁帶研製小組,集中力量再改進磁帶品質。但每當他們把磁帶品質提升一步,對手的磁帶品質也再提高一個層次。使東京通信工業這支年青的技術研究隊伍面對著巨大壓力。

正當兩家公司鬥至白熱時,明尼蘇達礦業和製造業公司看到了自己在銷售管道上的不足,主動提出與東京通信工業公司聯合銷售磁帶。這對井深和盛田來說是件好事,因為,聯合銷售能消除互相競爭,共同分割市場。

而且明尼蘇達礦業和製造業公司有幾項重要的專利,可以在技術上幫助東京通信工業公司。但明尼蘇達礦業和製造業公司合作的條件,就是要求東京通信工業公司停止生產錄音機。但,磁帶錄音機是他們嘔心瀝血的結晶,又是他們公司的命脈,要他們輕言放棄,談何容易?

於是,井深拒絕了明尼蘇達礦業和製造業公司聯合銷售的邀請,帶領技術人員獨立開發磁帶技術,力求在技術上再攀高峰,在品質上超越競爭對手。

井深為了有所突破,便與「二十世紀商會」的駐日代理人簽訂了購買醋酸鹽材料的合同,從根本上解決了磁帶材料問題。再與日本東北大學計測研究所聯繫,協同研究製作高品質的磁粉。磁帶研製小組又設計了一批磁帶生產設備,改善了生產加工水準,使磁帶品質逐步提高,終於使新力牌磁帶在市場上反敗為勝。


後來,美國商用機器公司從新力購買了磁帶塗遝鰽戊]備,用於生產電腦磁帶。在這以前,商用機器公司一直購買明尼蘇達礦業和製造業公司的磁帶和磁帶生產設備。這一轉變,表明了新力的磁帶生產技術已得到世界著名大企業認可,在國際上也佔據了一個重要席位。


2014年8月14日 星期四

優質書系列 – Sony(新力) 六

詩篇 136:5
稱謝那用智慧造天的, 因他的慈愛永遠長存.

將電晶體這種元件用於民用產品,已成為了新力繼磁帶錄音機研製成市寣A另一個突破未明領域的目標,在盛田的全力支持下,全公司作了總動員,向生產電晶體收音機的目標進軍。

當時西屋電器生產的實用化電晶體是用於低頻率的,而收音機用的高頻率電晶體尚未問世。所以,要生產電晶體收音機,必須先研製新的高頻率電晶體。

於是,公司便組成了以岩間和夫為首的研發小組,首項任務就是要研製新型的電晶體。

這是一項開拓性工作,基於東通工與西屋電氣簽訂的合同,並不包括提供有關裝置機械設計的資料,所以連製造產品的設備、機器也得靠自己來開發和實踐。

一九五四年二月,井深帶同岩間赴美,參觀考察西屋電氣的亞林鎮工廠。三個月的時間裡,岩間每天都去工廠研究製造裝置,不懂的地方便追根究底。晚上回去再繒製草圖,歸納報告書,發回東京。東京的研究小組便是利用這些報告,進行機械裝置的設計和製造。

當時日本的廠家還造不出切斷機上所需的金剛石磨石和精密高速回轉的磨石軸,盛田便從美國購來了金剛石磨石,其他人員又從東京古川稿的舊機械銷售店找到滿是鐵銹的銑床加以改造。

機械主體裝配齊全,邁出了走向成左漱@步,隨後便進入電晶體收音機的研製階段。

但由於技術上還存在釵h的難題,最初公司只能製造出根本不能當商品賣的電晶體收音機,收音機良品率一直偏低。直至良品率達到5%時,井深已決定投入生產。

一般人會認為在把握不大時急於投產為時尚早,反而會斷送產品。井深卻想只要生產出一件合格產品來,以後經過努力,良品率就可以提高。井深依據科學的判斷,堅信電晶體收音機的生產與製造一定能取得成央C

在企業不斷吸收優秀的技術人才,上下一心協助同作戰,終於,TR-52(最初的電晶體收音機)在一九五五年開發成央A投入市場。

新力完全依靠自己的技術力量研製出的產品,在性能和品質方面均超越了美國公司的產品,美國身為電晶體發明者本國,還只限於用來生產助聽器一類產品,新力公司的領導者已經果斷地用它來生產收音機,得到了整個世界市場的認同。

在資金不足的情況下,公司員工靠僅有的參考文獻獨立開發製造設備,最終生產出世界公認的優良產品。這一佳話至今還在日本社會中廣為流傳。

「TR-52」型電晶體收音機開發上市後,新力並未停止它在開發未明領域的雄心,新力緊接著開始研製「TR-52」型的換代產品。

不斷增加產品新的弁遄A一九五六年年初,全新設計的「TR-55」型電晶體收音機問世,他們從改進電晶體材料利用率方面著手提高產品品質,降低產品價格;從商品實際應用著眼,努力開拓電晶體收音機的需求市場。

一九五六年九月和十月,公司分別推出小型耳機式收音機「TR-2K」型、耳機式超級收音機「TR-33」型,十二月又生產出攜帶型收音機。

伴隨科技進步和新力公司不懈的開發努力,電晶體收音機逐步為社會所接受,並且開始取代電子管收音機在消費市場佔據主要位置。

深受市場歡迎的各種新力電晶體產品,在把重點放在音質、靈敏度和電池壽命的基礎上,在產品設計上都有其獨到之處。

其中「TR-72」以音色悅耳、使用簡單、選台方便、電池更換次數少為招徠,在市場上供不應求。

而最令新力驕傲的,還是一九五七年三月上市,帶有六個電晶體的世界最小型袖珍收音機「TR-63」型。後來它成為戰後日本首次對外出口商品,為日本電子產品贏得了聲譽,在消費市場上佔據了完全的主導權。


世界上,新力是第一個把電晶體用於民用產品的公司,這是井深的民Z,也為新力開創了新的天下。

2014年8月13日 星期三

優質書系列 – Sony(新力) 五

詩篇 111:10 
敬畏耶和華是智慧得開端. 凡遵行他命令的, 便是聰明人.耶和華是永遠當讚美的.

「未明白的領域」就是財富的溫床,而未明白的領域卻其實遠遠多於已明白的領域……

新力公司成布蒚s出磁帶錄音機,帶來了一股市場新的需求熱潮,亦為新力帶來了資金,發展其日後的創意產業。

對於這班畢業於大學電子、冶金、化學、機械工程系,喜歡面對新鮮難題的年輕技術人員而言,眼前的成央A並未使他們止住開發未明白領域的步伐,他們下一個挑戰目標,就是使用標誌著電子學革命性轉變但仍未被完全實用化的一個發明──「電晶體」製造民用產品。

電晶體是美國具爾研究所,於一九四八年的一個發明,對於當時人們來說,電晶體的實際應用方法,仍是一個未知的領域,但卻引起了井深徹夜的思考,萌生了開發電晶體製造為實用產品的念頭。

但由於當時電晶體發明的時間不長,人們對它的特性尚未掌握,究竟用它來製造何種產品,井深一時還不能確定,但井深從朋友送來的資料上發現,電晶體的性能已趨完善,而且已開始走上實用化的道路。

一九五二年,擁有貝爾研究所專利權的美國西屋電氣公司(WE)宣佈,它將向那些希望得到電晶體專利的公司將技術公開。

起初,盛田一直懷疑像西屋電氣這樣的大企業,會否與自己這樣的小企業合作,感到惴惴不安。在朋友的建議下,他在談判桌上將「東通工」的現狀和存在的問題和盤托出,贏得了對方的真誠合作,簽訂臨時契約(等通產省的批文下來後正式生效後)。

徵得西屋電氣公司轉讓專利,是向新事業挑戰的第一步。

其後盛田成為了首位日本人被獲准參觀西屋電氣的電晶體工廠,並得到西屋電氣公司贈送貝爾研究所出版的《電晶體技術》等參考文獻和電晶體樣品。

盛田考察結束回國,便開始與井深正式討論把電晶體應用於何種產品的生產和製造的問題。

當時的電晶體,並不是可以立即製造出實用產品來的元件,它的使用範圍其實仍是很有限。在與西屋電氣公司簽訂專利轉讓契約時,對方告之:如果用它來生產民用產品的話,充其量只能製造助聽器之類的產品。


但新力並不會滿足於生產這類需求量有限的產品,儘管有釵h技術性的問題尚未清楚,但新力已把這個象徵劃時代科技進步的小小電晶體與他公司的前途聯繫起來,決意開發電晶體的實用產品,誓要再創高峰!

2014年8月12日 星期二

優質書系列 – Sony(新力) 四

詩篇 103:8
耶和華有憐憫, 有恩典, 不輕易發怒, 且有豐盛的慈愛.

新力在沒有塑膠的情況下,以紙作為磁帶原料、自製的氧化鐵粉末為磁帶表面的磁性塗料,成孕出日本自行製造的第一部磁帶錄音機,在當時日本戰後經濟仍百廢待舉,物資匱乏之時,成為了一時創舉。

一九五零年一月,新力首部自行製造的磁帶錄音機G型一號(錄音時間為六十分鐘)首度研製成央C在無資料也無參考文獻的情況下,新力卻製造出當時電氣領域中最先進技術的磁帶錄音機。對於這個剛成立不到四年的企業,對日本整個電子行業的發展而言,具有極之重要的歷史意義。

但由於G型一號機體積大、價格昂貴,在銷售方面有很多困難,於是新力在改良G型機的同時,同時研製H型的普及卡式錄音機。

當時新力一鼓作氣,廣納人才,就磁性材料、塗抹方法的改良、溶劑,產品機械部份的性能等,作出深入研究和尋求突破。

此外,公司又在磁帶錄音機的耳機、馬達,以至較複雜的傳導件製作方面等,先後與有關廠家或研究機構合作開發,或直接引進他們的零件。

終於在同年十一月,H型樣品研製成央A在克服了馬達、外殼和橡膠在量產過程中的品質技術問題後,H型普及機種正式投入大量生產。

隨著塑膠材料的普及應用,新力不斷開發,生產出更優質的磁帶,使日本有了自己的磁帶產業。井深與盛田實現了磁帶錄音機國產化的夢想。

新力就是這樣在事業上的第一個挑戰獲得了成功初露崢嶸。

「做別人不做的事」,就是今天為人們所熟知的新力.

2014年8月11日 星期一

優質書系列 – Sony(新力) 三

詩篇 65:11  
你以恩典為年歲的冠冕. 你的路徑都滴下脂油.

隨著機會的來臨,就是難題加上難題,沒有十足的毅力與勇敢突破,結局就是錯失又再錯失。

新力初走向生產磁帶錄音機的契機,是井深(新力之創辦人)於一次送交訂貨往日本廣播電臺NHK時獲得的。

當時井深在霍伊姆茲軍官的官房間裏看到一台美國廠家生產的磁帶錄音機,一眼便看穿了當時鋼絲錄音機的缺點所在,於是暗下決心要生產以及改良這種先進的磁帶錄音機,並使之成為日本普及化商品。

但事實上當時新力的技術人員,除了見過一次實物之外,手中根本沒有其他任何參考資料。在日本亦沒有暸解磁帶的人,磁帶對於他們來說,是一個完全未知的領域。

在沒有別的路可走的情況底下,新力唯有獨立攻關。 

磁帶製作的第一道難關就是尋找製作磁帶的材料:

當時由井深、盛田和年輕的技術員木原信敏同時進行試製實驗,最先他們想到的是使用玻璃紙,他們把玻璃紙切成約六厘米寬的帶子,再塗上各種材料,但結果卻是失敗。

即使品質最好、最結實的玻璃紙,但因它容易伸縮,吸濕性強,用上一、兩次之後便嚴重變形。

在當時沒有塑膠的情況下,結論是只能使用「紙」作材料。但這種紙要符合薄而結實、大拉力、表面平滑便於噴塗磁性材料等要求,當時其實還沒有廠家能造出這種紙來。

最後在盛田四出努力尋索底下,得到在製紙公司任職的堂兄引見廠家的負責人。通過實物展示和盛田鼓勵性的言辭,使對方同意給予協助,不久,符合上述要求的專門用紙終於問世。

磁帶製作的第二道難關是尋找合適的磁性材料:

負責磁帶開發的木原,聽井深描述磁帶閃著茶色光澤,就猜到這是氧化鐵。

他們首先選取「OP」磁石研成粉未加入粘著劑,然後塗到紙帶上,但由於這是鐵系的氧化鐵,磁性太強,錄音時會導致太多雜音,不適宜使用。

但木原繼續不懈地鑽研,與盛田在街上的藥材店找來草酸化二鐵,加熱後除去其中的水蒸汽和三氧化碳氣體,得到細小的氧化鐵粉末。


最後把它與透明的天然漆混合,用毛筆細心地將磁性材料塗上紙製的磁帶,這就是日本最初的磁帶雛形。

2014年8月10日 星期日

優質書系列 – Sony(新力) 二

以弗所書 2:7  
要將他極豐富的恩典, 就是他在基督耶穌裡向我們所施的恩慈, 顯明給後來的世代看.

新力──以一個開拓者的勇氣,迎接在她初創時期一個又一個的挑戰,設法加以化解和克服。現在,歷史已充分證明了新力以她的冒險精神,成為了一家商品具有獨創性;事業具有獨立性、社會性乃至國際性的企業。

創業之初,新力面對著兩大挑戰:

一﹒資金基礎薄弱,必須付出比其他固有大企業數倍的艱辛,才能完成相同的工作。

二﹒企業面對著技術力量雄厚、產品開發歷史長遠和市場佔有率高的數家強大競爭對手。

因此,在汰弱留強的無情市場競爭底下,事業的取向尤其重要。作為企業的始創者──井深,很早就考慮到這一問題,在日本停戰之後前往東京調研的路上,井深就想:

「於戰爭中,作為軍需產業,東芝和三菱等,是支撐著日本經濟的大企業。戰後和平時期,這些日本產業界的支柱,定必復興,重新開業,和規模如此巨大的企業競爭與抗衝,取勝的希望是很渺茫的……」

因此,井深在最初成立東京通訊工業公司(新力公司之前身),便確立了公司的工作取向,就是在避開這些現有大企業之鋒芒的領域底下,取得生存和發展的空間。基於這種想法,公司便選擇了生產電唱機的讀音器和馬達。

當時,日本大大小小的弱電製造廠家,都在全力以赴地爭相生產新型收音機,在釵h企業眼裡,生產讀音器、馬達等這類小零件,要以低於成本的價格出售,才能夠侵佔市場,根本無利可圖,因此當時無人顧及這些小零件的生產市場。

新力卻反其道而行,理由是:如果像別的公司一樣去生產和製造收音機,無疑會被實力雄厚的企業所吞沒。而在沒有人去做的領域內踏踏實實地努力,一定能開拓出新的道路。


結果,踏上這條道路的新力,為自己贏得了創業之初的寶貴資金。

2014年8月9日 星期六

優質書系列 – Sony(新力) 一

以弗所書 4:32 
並要以恩慈相待, 存憐憫的心, 彼此饒恕, 正如神在基督裡饒恕了你們一樣.

由一個街道工廠,發展成為在世界性的巨型企業,最大的電子產品製造商。恐怕「新力」這個由井深大、盛田昭夫兩位傳奇人物創建的名字,無人不知。

新力公司創於二次大戰結束後次年,即一九四六年五月。

創立之初,資金只有十九萬日元,從業員二十多人。當時的新力主要進行真空管電壓計和通信機器的研究以及生產。同年十月,其資本金額已增至六十萬日元,初露崢嶸。

一九五零年,他們開始研發日本最早的磁帶錄音機G型。

一九五五年,他們又從美國購買了電晶體的專利權,隨後研製出了世界上最早的電晶體收音機,並開始在市場上出售。這些技術的開發使新力的事業不斷擴大,出口急劇增長。

一九五八年,正式訂定其出口產品的商標名稱─新力。

一九七零年,新力成為首間日本企業在紐約證券交易所上市。其後新力以國際性企業的型態,不斷開拓市場,持續開發具有時代特點的商品、音樂、電影等廣泛領域的產品,受到了世界各國的高度評價。

一九九七年,日本經濟持續蕭條之下,新力公司卻呈現鶴立雞群之勢,在一九九八年度總決算中,純利潤與前一年度同期相比劇增67%,增長額高達909億日元,創下令人驚訝的歷史最好業績。

五十年來,新力以「專做別人不做的事」為己任,持續將先進的科學技術應用於消費類電子產品,製造了歷史上從未出現過的產品。


「日本第一」,包括:
第一台磁帶錄音機、
第一台電晶收音機;

「世界第一」,包括:
第一台電晶體電視機、
第一台小型電晶體錄影機、
第一台小型桌上型電腦、
第一台雷射唱機、
第一台獨特的單槍三束彩色電視機等等。


這些革命性的新產品,改變了人類的文化,提高了生活的品質。在資訊傳播、教育普及,以及對社會文明的發展,扮演著一個重要的角色……

2014年8月8日 星期五

優質書系列 – 投資分析(十二)

箴言 11:7 
惡人一死, 他的指望必滅絕. 罪人的盼望, 也必滅沒.

一直以來給大家介紹了好些投資的層面,下面重覆一次投資的大綱:

(1) 訂立投資的目標? What do you want form investment?
(2) 了解宏觀分析的要點,並解讀其各種數據。
(3) 了解微觀分析的要點,並解讀其各種數據。
(4) 了解趨勢。
(5) 了解不同的投資市場。
(6) 了解不同的投資工具和其價格的計算方式。

最後結語:

投資‧必須「充份」明白,絕對不能一知半解地參與其中;
投資‧不能靠直覺;
投資‧不能單信報章雜誌的報導、和朋友的推介;
投資‧不一定是股票;
投資‧先決條件是要有儲蓄。

欠缺明白,就是投機;
半懂不懂,也是投機。

作者附註:

畢竟,不可能單靠看一本書或一個專題,就能全面明白投資的所有。


我寫這批文章的目的,是希望讓大家明白以我──一位金融業內人士的身份,認為這些投資的基本技巧和分析要素,是每一位投資者皆應熟讀的。

2014年8月7日 星期四

優質書系列 – 投資分析(十一)

詩篇 147:11 N NA 
耶和華喜愛敬畏祂和盼望祂慈愛的人.

現在,讓我們看一看DDM股利貼現模型(Dividend Discount Model)的分析,從中看一看决定股票的價值:



總括來說,就是公司的盈利能力,直指公司管理層的能力。
要留意一點,公司借錢會放大財務槓桿,從而令股東權益報酬率放大,這就是一些公司寧願借錢也要公開集資的其中一個原因。

記著,這是一個簡單的模型,市場普遍應用的是自由現金流模型。

2014年8月6日 星期三

優質書系列 – 投資分析(十)

詩篇 71:14 
我卻要常常盼望, 並要越發讚美你.

現在,讓我們進入分析股票的初階:

長遠而言,股票的價值是與公司的價值相符的。即是說,股價行走的軌跡是會跟隨著公司的業績和盈利狀況。

但是在於短線,股票價格往往不會緊貼著公司狀況,而會出現偏離現象。這是由於市場的供求(demand & supply)和技術因素影響的。例如出現大手買家操控供求……

所以,短線的股票價格是可以呈完全不合理的軌跡波動。這些即使對專家而言,有時亦無從預測,無從捉摸。

總而言之:長線的股價才是合理的股價,短線的股價走勢,往往是無必然的分析和把握的。

股票的價值和公司的價值是我們最關注的,要計算公司(股票)的價值,不同學派分別有不同的講法,比較出名的有:

(1) DDM股利貼現模型(Dividend Discount Model)
(2) FCFM自由現金流模型(Free Cash Flow Model)

以上模型都涉及很多的數字計算,有興趣的話,可自行上網搜尋DDM和FCFM的資料。


不過有一點要緊記的是,計算出來的結果並不是絶對的,因為不同理論的背後,其實分別也存在著不同的假設。

2014年8月5日 星期二

優質書系列 – 投資分析(九)

詩篇 71:5  
主耶和華阿, 你是我所盼望的. 從我年幼你是我所倚靠的

當一個人的入息超出他的必要開支時,就會有儲蓄。而將這筆儲蓄選擇用在:

(1) 消費:買東西,或者享受服務
(2) 借予別人:存在銀行亦是一種借予
(3) 放在家裡:最奇怪又不智的做法

而當你借予別人的時候,自己便放棄了消費的權利。為了補償你消費權利的損失,你就會在這種借予中要求一份「回報」。而這個「借予」和「要求回報」的過程,就稱為投資了。

所以,投資的先決條件就是要有儲蓄(資金)。

當拿著一筆資金準備投資(股票),需要(上而下投資方式):

(1) 先分析宏觀經濟,預期未來經濟的發展;
(2) 分析地區市場和工業,譬如銀行業、家電業等,預計一下他們未來的發展前景;
(3) 分析行業內個別的公司,預計他們的經營效能和發展前景。

看到了嗎?是先分析,後預計,再評估風險。
要分析一項投資是複雜的;要預測一項投資是困難的。
畢竟,誰能百份百精準地測算將來呢?
只有「明白」能夠減低我們在其上的誤差。換句話說,即是減低我們投資的風險。
所以在投資上,「明白」是非常、非常、非常之重要的。


不同的投資和行業有不同的分析和估值方法,所以,正如巴非特所言:「投資在你所認識的。」

2014年8月4日 星期一

優質書系列 – 投資分析(八)

詩篇 37:30  NA 
義人的口談論智慧, 他的舌頭講說公平
日出日落,陰晴圓缺,天勢變幻,其實是循著一定的循環規律。

這個循環定律,不限於大自然,而且亦出現於社會經濟、行業的興衰、與及公司個別的發展。

社會的經濟循環economic cycle、各行各業的循環industry cycle和公司個別的循環corporate cycle,原來都離不開一個生生不息的循環軌跡,如下圖所示︰



一個行業的循環分析如下:
循環階段 一 ~ 開始: 可能是一個新的發明,引發了一種新的需求;
循環階段 二 ~ 增長: 產品和服務被迅速地革新和改良,市埸需求高速膨脹;
循環階段 三 ~ 收成: 盈利可觀而穏定,但市埸已趨成熟,增長放緩;
循環階段 四 ~ 沒落: 新的發明取代舊有,致使行業利潤大幅下跌。

如是者,新的發明開始了下一個循環,而且從新由第一個階段再開始。

一間公司的循環分析如下:
循環階段 一 ~ 創業:引進了一種新產品或者發明(危險時期,公司隨時倒閉);
循環階段 二 ~ 增長:銷售和盈利上升,公司開始受到注視;
循環階段 三 ~ 收成:銷售和盈利己呈穩定可觀,競爭趨向劇烈。是公司收購和合併等動作的高鋒期;
循環階段 四 ~ 收縮:競爭過大,公司盈利下降。

所以,根據上而下的投資分析方法,你在買入股票之前必須了解:
1) 投資市埸和社會的經濟循環怎樣?
2) 所投資的行業的循環怎樣?現正處於循環的哪一個階段?
(試比較煙草業、科技股、航運業、和家電幾個行業)
3) 你想要投資的公司正處於循環的哪一個階段?發展的前景和可能性又怎樣?

2014年8月3日 星期日

優質書系列 – 投資分析(七)

詩篇 51:6 
你所喜愛的, 是內裡誠實. 你在我隱密處, 必使我得智慧.


當大家決定投資,並考慮過宏觀環境的配合以後(選定地區和市埸),接著下一步就是要選取投資的工具了。

投資工具是非常多元化的,其中包括:黃金、外匯、債券、定息工具、期貨、期權、古玩、手飾、鑽石、和股票等…

由於各種投資工具的回報率和特性各有不同,投資者應該如何在他們之間作出選擇呢?

投資者又應該怎樣為自己釐定一個切合實際的回報率呢? 

請參考以下,回報率應該由以下三個元素構成:

1) 通脹率:投資的增長最起碼能抵消通脹的增長,所以,當社會的通脹越大,你要求的回報率就會越大。
2) 時間:投資的時間越長,回報應越大。
3) 風險:投資的工具潛在較高風險,相對地需要較高的潛在回報以抵消較高的潛在損失。

(當然,要求的回報和最終真實的回報往往是不同的。)

當你分析完了,並覺得其中一種投資工具的特性和回報率適合自己,便會在其上投入資金進行投資。以上就是投資工具的選定過程。

但是,作為投資工具的一種 ─ 股票,原來在其以下仍有釵h細分,例如分成不同的行業和不同的公司。那麼,投資者又要如何考量在當中的選擇呢?

在這個問題上,由上而下的投資方法給了投資者一些重要提示。

資料顯示,選取一個合適的投資市塲,比選取一個合適的行業重要;選取一個合適的行業,比選擇一家合適的公司重要。

日出日落,陰晴圓缺,天勢變幻其實是循著一定的循環規律。原來這個循環定律,不單只限於大自然,而且亦出現於社會經濟、行業的興衰、與及公司個別的發展。

社會的經濟循環economic cycle、各行各業的循環industry cycle和公司個別的循環corporate cycle,原來都離不開一個生生不息的循環軌跡……


下星期會再跟大家在這個循環上,稍加解釋。

2014年8月2日 星期六

優質書系列 – 投資分析(六)

箴言 23:9 
你不要說話給愚昧人聽. 因他必藐視你智慧的言語.

關於宏觀經濟有一點不得不提的就是「利率」。

在分析經濟循環階段時,利率是一個非常非常重要的指標,決定利率的根源亦是供與求。另外,利率高低亦是中央銀行用來調控經濟的一種方法。幾乎所有公司的營運和盈利都會受利率影響,以下舉些例子:

1) 高息增加企業的沽貨成本,影響盈利;
2) 增加股本成本(cost of capital)和其他財務成本(financial cost);
3) 影響整個經濟體系的循環,貨物滯銷,盈利下降。

另外,有一點值得留意的是,股票的價值(不是價格)最主要是受公司的盈利(預期盈利、自由現金流(Free cash flow))和股本成本利率影響。

所以,通常股票市場會早三至九個月反映出實質經濟。亦即是說,幾個月後的實質經濟狀況,大概可以從今天的股票市場中看得出來(Efficient market hypothesis)。

以上其實都是一些非常簡單的經濟概念,不過,它們卻是極為重要的。


如果在投資時,還是對這些核心概念未懂得透徹,或者遺漏了其中一些沒有考慮的話,其實,這便需在這條投資路上加倍努力學習,以免因為無知而使投資變成投機,更有甚者,會使投資變成一場賭博。

2014年8月1日 星期五

優質書系列 – 投資分析(五)

箴言 18:15 
聰明人的心得知識. 智慧人的耳求知識.

「趨勢是你的朋友(Trend is your friend)」

「有智慧不如趁大勢」

Dow Theory︰趨勢市是一個中至長期的上升/下跌市,會維持一至三年,我們稱它們為牛市/熊市,期間很小會出現逆轉。

牛市和熊市主要是由宏觀經濟要素造成的(當然亦會有其他成因)。

在牛市期間,絕大部份股票(大牛市時可能會超過90%)都會上升,威力驚人。所以即使你入市的時候買貴了,或者買錯了一些實力欠佳的公司,它們一樣會在沒有盈利下,股票價格亦會照樣上升。

反之,在熊市的時候,絕大部份的股票都會下跌,即使你買入股票的時機很準,撿到個平價錢,而且公司的實力又不錯,但那家公司的股票一樣可以隨著熊市向下跌。

怎樣?你說宏觀的經濟因素利不利害?所以我之前說,如看不清宏觀經濟,往往小處精警,大處糊塗,成了個聰明的大輸家。

經濟是有循環的,如下圖所示:



第一階段,這是從衰退期開始。這段時間失業率開始穏定,不再上升,利率停留在極低點。市民對經濟前景開始恢復信心,企業的盈利也開始上升。

第二階段,經濟上升的速度開始加快。各行各業生意興隆,盈利穩步上升,工業生產增加,並不斷招聘人手,失業率持續下降。中央銀行採取加息策略壓低通脹。

第三階段,加息效果令經濟增長放緩,通脹亦減慢。工業生產經過一段時間的盈利,開始形成競爭。

第四階段,高息令經濟停止增長,企業盈利下跌,並裁員減產,失業率上升,通貨收縮,中央銀行開始減息,經濟在衰退中。

讀者可以觀察所有國家或者城市的經濟特徵,從而分析她們正處於哪一個週期階段。

同樣地,股票市場中的牛熊交替,其實亦是按這個經濟循環的軌跡而已。