優質書系列 – 投資分析(三)

箴言 15:33
敬畏耶和華, 是智慧的訓誨. 尊榮以前, 必有謙卑.

早前粗略地介紹了由宏觀分析開始的上而下投資方式，和由微觀分析開始的從下而上的投資方式，今次想和大家深入一點探討宏觀經濟。

要知道香港現時的經濟情況是非常容易的，要估計香港未來的經濟狀況卻是非常困難，原因有三：

（一）香港是一個很小的經濟個體，容易受到外圍經濟影響
（二）香港現時實行固匯率（聯繫匯率)，政府因而不能透過貨幣政策調控經濟。經濟往往由一個極端走向另一個極端
（三）隨著全球經濟趨向一體化，世界各地的經濟步伐漸趨一致

所以，就香港來說，外圍的經濟因素是有著舉足輕重的影響力。作為金融從業員的筆者和行內人士，總是密切地留意著美國的經濟狀況。大家請先參看以下世界銀行（World Bank）就全球各國GDP的統計：

（百萬美元)
（1）美國 10,383,100
（2）日本 3,993,433
（3）德國 1,984,095
（4）英國 1,566,283
（5）法國 1,431,278
（6）中國 1,266,052
…
（11）印度 510,177
（12）韓國 476,690
…
（26）印尼 172,911
（27）香港 161,531

*全世界GDP總值為32,312,147百萬美元

我們可以看到一個很明顯的結論～美國的國民生產值（GDP）佔了全世界的三份之一！而美國、日本和德國的GDP總和是世界的二份之一！可想而知，這三個國家的經濟興衰會對全世界造成何等巨大的影響。另外，美國是現時最大的出口國和入口國，她對全球的貿易影響是非常大的。還有，美國同時又是全球最大的負債國，國債達7,197,503,936,787.58美元。所以，她的利率走勢對國際影響非常大。

故此，當大家分析世界宏觀經濟時，首要留意的是火車頭們的狀況，包括美國、日本、德國和歐盟。

分析宏觀經濟中，有幾個數據是需要我們特別注意的，包括GDP，CPI，PPI，通脹率和失業率，就這些數據，最好是每個月都作出跟進和比對。


熟悉宏觀經濟是投資分析的第一步，還有其他方面的兼顧和探討，留待日後有機會再與大家探討。