優質書系列 – 投資分析(六)

箴言 23:9 
你不要說話給愚昧人聽. 因他必藐視你智慧的言語.

關於宏觀經濟有一點不得不提的就是「利率」。

在分析經濟循環階段時，利率是一個非常非常重要的指標，決定利率的根源亦是供與求。另外，利率高低亦是中央銀行用來調控經濟的一種方法。幾乎所有公司的營運和盈利都會受利率影響，以下舉些例子：

1) 高息增加企業的沽貨成本，影響盈利；
2) 增加股本成本（cost of capital）和其他財務成本（financial cost）；
3) 影響整個經濟體系的循環，貨物滯銷，盈利下降。

另外，有一點值得留意的是，股票的價值（不是價格）最主要是受公司的盈利（預期盈利、自由現金流（Free cash flow））和股本成本利率影響。

所以，通常股票市場會早三至九個月反映出實質經濟。亦即是說，幾個月後的實質經濟狀況，大概可以從今天的股票市場中看得出來（Efficient market hypothesis）。

以上其實都是一些非常簡單的經濟概念，不過，它們卻是極為重要的。


如果在投資時，還是對這些核心概念未懂得透徹，或者遺漏了其中一些沒有考慮的話，其實，這便需在這條投資路上加倍努力學習，以免因為無知而使投資變成投機，更有甚者，會使投資變成一場賭博。