義人的口談論智慧, 他的舌頭講說公平
日出日落，陰晴圓缺，天勢變幻，其實是循著一定的循環規律。
這個循環定律，不限於大自然，而且亦出現於社會經濟、行業的興衰、與及公司個別的發展。
社會的經濟循環economic cycle、各行各業的循環industry cycle和公司個別的循環corporate cycle，原來都離不開一個生生不息的循環軌跡，如下圖所示︰
一個行業的循環分析如下：
循環階段 一 ~ 開始： 可能是一個新的發明，引發了一種新的需求；
循環階段 二 ~ 增長： 產品和服務被迅速地革新和改良，市埸需求高速膨脹；
循環階段 三 ~ 收成： 盈利可觀而穏定，但市埸已趨成熟，增長放緩；
循環階段 四 ~ 沒落： 新的發明取代舊有，致使行業利潤大幅下跌。
如是者，新的發明開始了下一個循環，而且從新由第一個階段再開始。
一間公司的循環分析如下：
循環階段 一 ~ 創業：引進了一種新產品或者發明（危險時期，公司隨時倒閉）；
循環階段 二 ~ 增長：銷售和盈利上升，公司開始受到注視；
循環階段 三 ~ 收成：銷售和盈利己呈穩定可觀，競爭趨向劇烈。是公司收購和合併等動作的高鋒期；
循環階段 四 ~ 收縮：競爭過大，公司盈利下降。
所以，根據上而下的投資分析方法，你在買入股票之前必須了解：
1) 投資市埸和社會的經濟循環怎樣？
2) 所投資的行業的循環怎樣？現正處於循環的哪一個階段？
（試比較煙草業、科技股、航運業、和家電幾個行業）
3) 你想要投資的公司正處於循環的哪一個階段？發展的前景和可能性又怎樣？
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