優質書系列 – 財富管理(三)

詩篇 111:10 
敬畏耶和華是智慧得開端. 凡遵行他命令的, 便是聰明人.耶和華是永遠當讚美的.


1884年7月3日查理道先生的一個創舉，給予投資人在每天個股漲跌中一個方向性的指標。在其發行的「客戶午後信函」中公佈了11種具代表性股票的平均指數，這就是美國最早的股票指數。

其後，道先生與鍾斯先生於共創華爾街日報，「道瓊工業平均指數」正式於1896年10月7日問世。

但道瓊30種工業股票平均指數的計算辦法卻有一個缺陷，它採取的是「單股價格算術平均法」，即不論公司本身值的大小，只要任何一間成份股公司股價波動一美元，便會對道瓊指數造成約五點上落的影響。

這樣，如果任何一支成份股公司股價股票上漲或下跌20美元，它便會對道瓊平均指數造成100點的驚人上落。

正因為這種簡單算術法的缺陷，股市專家現更看重代表美國500企業的標準普爾指數。

1926年，標準普爾公司發明了一種加權指數，即標準普爾90指數，20世紀50年代，標準普爾500指數成型。

標準普爾500指數採取的加權指數計算法，充分考慮到公司市值大小對股市的拉抬作用，並且包括了500家公司在內，比道瓊指數只包括30股更具代表性。

其後，納斯達克也開始編纂自己的指數，重點反映高科技公司的漲落情況。現在還有威什爾合夥公司通過電腦編纂的7000家公司指數，即威什爾拍指數（WILSHIRE），也是反映美國股市的重要參考指標。

今日，這些以更完善方法計算出來的指數，已逐步取代了道瓊指數成為現代職業經理人主要的參考指數。


從這個意義上看，今天的道瓊指數，是象徵性意義遠遠大於其實質意義。但由於道瓊指數已受投資人崇拜了逾百年，自有其價值，所以不管投資不投資其股，亦不得不重視其「象徵性」的地位。